潘功勝

Caixin Weekly | Further Upgrades in the Monetary Policy Framework: policy regulation logic of the past few years is undergoing a shift. 2024年6月19日，中國央行行長潘功勝在第十五屆陸家嘴論壇上

，既有中期借貸便利利率，又有短期逆回購利率，短中期同時控制，可能會影響市場上收益率曲線的形狀。不過，最近潘功勝行長已經(jīng)表示可能要取消中期借貸便利利率的政策工具功能。另外，貨幣政策的工具箱中還有一些數(shù)量

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示的長債利率風險矛盾呢？在6月的陸家嘴論壇中，中國央行行長潘功勝提及美國硅谷銀行風險事件的啟示，并直言：“當前特別要關注一些非銀主體大量持有中長期債券的期限錯配和利率風險?！逼谙掊e配風險主要是收益率曲

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化已然啟動。在2024年6月的陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝勾勒出未來貨幣政策框架演進的主要思路：逐步淡化對數(shù)量目標的關注，進一步健全市場化的利率調(diào)控機制。其中，最受關注的是央行對于主要政策利率的選擇

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行有意順勢進一步打開降息空間，是否與近期頻繁提示的長債利率風險矛盾呢？在6月的陸家嘴論壇中，中國央行行長潘功勝提及美國硅谷銀行風險事件的啟示，并直言：“當前特別要關注一些非銀主體大量持有中長期債券的期

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民銀行已經(jīng)按照這一思路接連出臺一系列政策，貨幣政策傳導機制的新一輪優(yōu)化已然啟動。在2024年6月的陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝勾勒出未來貨幣政策框架演進的主要思路：逐步淡化對數(shù)量目標的關注，進一步健

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間。此外，三中全會帶來的改革預期，某種程度上減輕了匯率的貶值壓力。央行行長潘功勝前不久在2024陸家嘴論壇上也表示，未來可考慮明確一央行某個短期操作利率為主要政策利率，其他期限貨幣政策工具的利率可以

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與同業(yè)存單的利差。強化7天逆回購利率的政策利率屬性，淡化MLF利率的重要性今年6月19日潘功勝行長在陸家嘴論壇上的發(fā)言《中國當前貨幣政策立場及未來貨幣政策框架的演進》提出“未來可考慮明確以央行的某

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致的。值得注意的是，央行之前已經(jīng)提示了MLF政策利率的定位會弱化，對工具本身并不需要過度解讀。6月底潘功勝行長的講話和之前金融時報關于LPR改革的文章都已暗示，未來MLF的中期政策利率的地位會逐漸弱

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